Hindistan opsion bazarı reallıq imtahanında

Hindistanın Törəmə Bazarı: Gənc Pərakəndə İnvestorlar üçün Artan Risklər

CNBC International-ın rəqəmsal üzrə icraçı redaktoru Spriha Srivastava qeyd edir ki, Hindistanın törəmə bazarındakı sürətli yüksəliş gənc, sürətli qazanc vədinə aldanan pərakəndə investorlar üçün bir sıra narahatlıqlar yaradıb. Bu həftə CNBC-nin "Inside India" bülletenində yayımlanan hesabatda Hindistanın inkişaf edən iqtisadiyyatı və onun arxasında duran böyük bizneslər haqqında ətraflı məlumat verilir.

Bir həftə əvvəl Hindistanın bazarların tənzimləyicisi, Qiymətli Kağızlar və Birja Şurası (SEBI), qlobal ticarət şirkəti Jane Street-ə yerli səhm bazarlarında iştirakını qadağan edərək sərt bir siqnal verdi. Bu addım təxminən 570 milyon dollarlıq mənfəətin dondurulması, indeks manipulyasiyası iddiaları və arbitraj ticarət strategiyalarının həddi aşdığına dair fikirlərlə müşayiət olundu. Lakin hüquqi gediş-gəlişlər başlarkən, əsas hekayə başqa yerdədir. Bu hadisə Hindistanın törəmə bazarının strukturuna və tənzimləmə, texnologiya və pərakəndə həvəsinin toqquşduğu gərgin nöqtələrinə pəncərə açır.

Ticarət həcmlərinin artımının arxasında çox daha kövrək bir vəziyyət dayanır: tez-tez az təcrübə və daha az müdafiə ilə mürəkkəb maliyyə məhsullarına axışan yeni nəsil pərakəndə investorlar. Futures Sənayesi Assosiasiyasının məlumatına görə, Hindistanın törəmə bazarı sürətlə böyüyüb və hazırda qlobal səhm törəmələri həcminin təxminən 60%-ni təşkil edir. Kağız üzərində bu, uğur hekayəsi kimi görünür, lakin praktikada vəziyyət daha mürəkkəbdir.

Bu bazarı fərqləndirən yalnız ölçüsü deyil, həm də kimin ticarət etməsidir. SEBI-nin məlumatına görə, son maliyyə ilində təxminən 11 milyon fərdi səhm fyuçers və opsion müqavilələri ilə ticarət edib. Onların böyük əksəriyyəti ilk dəfə ticarətə başlayan, tez-tez gənc və sosial media platformaları və influencer hesabları tərəfindən sürətli qazanc vədi ilə cəlb edilənlər olub. Bir çoxu mobil tətbiqlərdən istifadə edir, Telegram kanallarını izləyir və ya tam başa düşmədikləri strategiyaları təqlid edirlər. Bazar iştirakçıları deyirlər ki, bu cür davranış getdikcə geniş yayılır.

SEBI-nin 9,6 milyon fərdi səhm törəmələri treyderinin son araşdırmasına əsaslanan məlumatları göstərir ki, bu treyderlərin 40%-dən çoxu 30 yaşdan kiçikdir və dörddə üçündən çoxu ildə 500.000 Hindistan rupisindən (təxminən 6.000 ABŞ dolları) az qazanc əldə edir. Bu o deməkdir ki, əksər pərakəndə investorlar məhdud gəlir buferləri və az formal bazar təlimləri ilə yüksək riskli ticarətlərə daxil olurlar.

Analitiklər bunu sosial media və Telegram qruplarının təsir etdiyi impulsiv strategiyalarla əlaqələndirirlər. Bir çox pərakəndə investorlar şirkətin əsas göstəriciləri və ya gəlir perspektivlərinə əsaslanmaqdansa, bazar tendensiyalarına və başqalarının fəaliyyətinə reaksiya verirlər – bu, adətən FOMO (geri qalma qorxusu) ilə əlaqəli bir modeldir. Nəticədə, xüsusilə təcrübəsiz treyderlər arasında, volatilliyə yüksək məruz qalma riski yaranır.

Opsion bazarı bu cür yüksək riskli, sürətli ticarət üçün qaynar nöqtəyə çevrilib, xüsusilə də hər həftə müddəti bitən qısamüddətli müqavilələr olan həftəlik opsionların artması ilə. Bu opsionlar daha ucuz və əlçatan olsa da, dəyəri bir neçə gün, hətta dəqiqə ərzində kəskin dəyişə bildiyi üçün daha risklidir. YouTube və digər platformalardakı maliyyə influencerləri Hindistanda milyonlarla pərakəndə investorları yönləndirərək bu tendensiyanı gücləndirir. Diqqət tez-tez sürətə və həcmə – qısa müddətli qazanc əldə etmək üçün tez alıb-satmağa yönəlib.

Bu pərakəndə investorların bir çoxu gündəlik ticarət edir və sürətlə iflasa uğraya biləcək strategiyalardan istifadə edir. Əgər bazar onlara qarşı cüzi də olsa hərəkət edərsə, hər şeylərini itirə bilərlər. Bu cür ticarət ümumi bazar fəaliyyətini artırsa da, böyük itkilər ehtimalını da yüksəldir. Və məhz bu da baş verir.

Tənzimləyici Çətinliklər

SEBI-nin məlumatına görə, keçən il onun araşdırmasında pərakəndə investorların 90%-dən çoxu pul itirib. İtkilər 1,06 trilyon rupi, yəni təxminən 12,5 milyard dollar təşkil edib ki, bu da əvvəlki ildən 41% çoxdur.

Lakin bu, təkcə fərdi treyderlərin pul itirməsi ilə bağlı deyil. Bu, daha böyük bir problem yaradır: bu qədər çox investor emosional və ya səhv vaxtda mərc etdikdə, peşəkar firmalar qanuni və səmərəli şəkildə istifadə etmək üçün imkan tapırlar. Bu institusional oyunçular daha yaxşı alətlərə, daha sürətli sistemlərə və daha çox təcrübəyə malikdir ki, bu da onlara açıq bir üstünlük verir.

Jane Street hadisəsini bu qədər əhəmiyyətli edən də məhz bu fondu. SEBI şirkəti opsion ticarətindən qazanc əldə etmək üçün indeks qiymətlərini manipulyasiya etməkdə ittiham edib. Jane Street bunu təkzib edir və deyir ki, o, peşəkarlar arasında yayğın və qanuni bir taktika olan standart arbitraj strategiyasından istifadə edib.

İş davam edərkən və hələ də tənzimləyici nəzarət altında olarkən, hadisə pərakəndə investorlar və böyük institutlar arasındakı artan boşluğu üzə çıxarır. Bu, həmçinin əsas sualı gündəmə gətirir: bazar həddən artıq səs-küy və qısa müddətli impulsla idarə olunurmu? Əgər belədirsə, əsas fundamental dəyərlər, yəni şirkətlərin faktiki performansı və dəyərinin qiymətlərin müəyyən edilməsindəki rolu necə olur? Və gündəlik investorlar sistemin ədalətli olduğuna hələ də inana bilərlərmi?

SEBI çətin vəziyyətdədir. O, daha çox insanın bazarlara girməsini və daha çox qlobal şirkətin Hindistana sərmayə qoymasını istəyir. Lakin o, həm də pərakəndə investorları həddən artıq yüklənməkdən və ya istismardan qorumalıdır. Bu məqsədlə SEBI, minimum ticarət ölçüləri, daha yaxşı risk açıqlamaları daxil olmaqla bəzi addımlar atıb və fərdi səhmlər üzrə həftəlik opsionların qadağan edilməsini nəzərdən keçirir.

Lakin əsas problem qalır: sürətli, həyəcanverici bir bazarı yeni gələnlər üçün təhlükəli etmədən necə böyütmək olar? Hindistanın törəmə bazarındakı bum maliyyə inklüzivliyi və texnoloji miqyasın diqqətəlayiq bir hekayəsidir. Lakin təkcə miqyas uğur ölçüsü deyil. Bazar yetkinləşdikcə, o, təkcə neçə insanın iştirak etdiyinə görə deyil, həm də neçəsinin uğursuzluğa düçar olmadan davamlı olaraq bunu edə biləcəyinə görə qiymətləndiriləcək. Növbəti hadisələr təkcə Hindistanın maliyyə gələcəyini formalaşdırmayacaq. Onlar eyni böyümə sancıları ilə üzləşən digər bazarlar üçün də xəbərdarlıq rolunu oynaya bilər.

CNBC-də Əsas Verilişlər

ABŞ-ın sabiq Hindistan səfiri Meera Shankar bildirib ki, Hindistanın da daxil olduğu BRICS bloku "anti-Amerika" deyil, üzv ölkələrin fərqli xarici siyasətlərə malik olduğunu vurğulayıb.

Bu arada, Nomura-nın Asiya-Sakit Okean regionu üzrə kapital strategisti Çetan Set qeyd edib ki, Hindistan səhmlərinin yüksək dəyərlənmələri xarici investorlar üçün ən böyük çəkindirici amil olub. Onlar ölkə bazarına nisbətən az yatırım ediblər.

Bilməli Olduqlarınız

Hindistan hökuməti X-ə 2,355 hesabı bloklamağı əmr edib. Elon Musk-a məxsus sosial şəbəkə çərşənbə axşamı bildirib ki, ölkənin Elektronika və İnformasiya Texnologiyaları Nazirliyi iyulun 3-də Hindistan istifadəçilərinin, o cümlədən Reuters xəbər xidmətinin minlərlə hesabına daxil olmasının qarşısını almağı tələb edib.

Jane Street Hindistan bazarına daxil olma qadağasına etiraz edəcək. Qiymətli Kağızlar və Birja Şurasının (SEBI) firmanı törəmə bazarlarını manipulyasiya etməkdə ittiham etməsinə cavab olaraq, Jane Street "əsas indeks arbitraj ticarəti" ilə məşğul olduğunu bildirib.

Hindistan təchizat zənciri dəyişiklikləri üçün 'siyahının başında'dır. Deutsche Bank-ın baş icraçı direktoru Christian Sewing CNBC TV18-ə verdiyi eksklüziv müsahibədə deyib ki, müştərilər, ölçüsündən asılı olmayaraq, istehsal zəncirlərini yenidən təşkil edərkən Hindistana baxırlar.

Bazarlarda Nələr Baş Verdi?

Hindistan səhmləri cümə axşamı günü aşağı ticarət edib, yerli vaxtla günorta 12:30-a qədər Nifty 50 indeksi 0,43% aşağı düşüb.

LSEG-in məlumatına görə, indeks bu ay ardıcıl olaraq 25.000 səviyyəsindən yuxarı bağlanıb və bu il indiyədək 7%-dən çox artıb.

Əsas 10 illik Hindistan hökumət istiqrazının gəlirliliyi 6,315%-də sabit qalıb.

Qarşıdakı Hadisələr

14 iyul: İyun ayı üzrə İstehlak Qiymətləri İndeksi (CPI) və Topdansatış Qiymətləri İndeksi (WPI), qida və sağlamlıq inqrediyentləri distribyutoru Chemkart-ın İPO-su, Hava limanı Qida və İçki operatoru Travel Food Services-in İPO-su.

15 iyul: İyun ayı üzrə işsizlik nisbəti, əczaçılıq şirkəti Anthem Biosciences-in İPO-su.

17 iyul: Ofis icarəsi şirkəti Smartworks Coworking Spaces-in İPO-su.

24 saat