Qlobal İnvestorlar Hindistanın İlkin Səhm Təkliflərinə Axışır, İkinci Bazardan Çəkilir
Hindistanın istehlak texnologiyalarına fokuslanan “Urban Company” şirkətinin çərşənbə günü birjada listinqi, qlobal pulların ölkənin ilkin səhm təklifi bazarına axınının bariz nümunəsi oldu.
Şirkətin təsisçiləri Milli Fond Birjasında ticarət gününü başlamaq üçün zəng çaldılar. Günün sonunda şirkətin səhmlərinin debütdə təxminən 60% artması ilə təkcə onlar deyil, həm də investorlar üçün sevinmək üçün səbəb çox idi.
San Fransisko, Nyu York, London və Sinqapurdan olan investorlar, ötən çərşənbə axşamı 147.90 milyard rupi (təxminən 1.7 milyard dollar) dəyərində olan “Urban Company” səhmlərini əldə etmişdilər. Cəmi 10 gündən az müddətdə şirkətin dəyəri 2.8 milyard dollara yüksəldi. Bir səhmin ilkin qiyməti 103 rupi idi, son olaraq isə 64% artaraq 169 rupidən satılırdı.
“Urban Company” ətrafındakı həvəs maraqlı bir tendensiyanı vurğulayır: 2024-cü ildən bəri xarici investorlar Hindistan bazarında ikinci bazarda xalis satıcı olsalar da, ölkənin ilkin bazarına (ilkin səhm təklifləri və əlavə səhm təklifləri) axın edirlər.
Milli Qiymətli Kağızlar Depozitarının məlumatına görə, keçən il xarici investorlar ilkin bazara 14.5 milyard dollar həcmində xalis investisiya yatırarkən, ikinci bazardan 14.4 milyard dollar çıxarıblar. Bu ilin əvvəlindən etibarən onlar 20.7 milyard dollar dəyərində səhmlərin xalis satıcısı olsalar da, ilkin bazara 4.8 milyard dollar xalis investisiya qoyublar.
Sinqapurda yerləşən “White Oak Capital” şirkətinin inkişaf etməkdə olan bazarlar üzrə baş investisiya direktoru Hiren Dasani, “Biz ilkin səhm təklifində iştirak etməklə əlavə gəlir əldə etmək potensialının olduğunu aşkar etmişik,” – deyə bildirib. “White Oak Capital” də “Urban Company” IPO-sunda iştirak edib.
Hindistan Bazarı Niyə İlkin Səhm Təklifləri Cəlbedicidir?
Qlobal investorlar üçün riyaziyyat sadədir. Hindistan bazarının ikinci bazarı digər inkişaf etməkdə olan bazarlarla müqayisədə həddindən artıq baha görünür. MSCI Hindistan indeksi, MSCI İnkişaf etməkdə olan Bazarlar İndeksi (Hindistanı da əhatə edir) ilə müqayisədə 25.4x qiymət-gəlir nisbəti ilə ticarət edir ki, bu indeksin P/E nisbəti 15.41x-dir. MSCI Çin indeksi 14.6x, MSCI Koreya indeksi isə 12.4x səviyyəsindədir.
Hətta ABŞ-ın Hindistan ixracına 50% tarif tətbiq etməsi də bazarda əhəmiyyətli bir korreksiyaya səbəb olmayıb ki, bu da investorların ucuz qiymətə bazara daxil olmasına mane olur.
Belə bir ssenaridə, mütəxəssislərin qeyd etdiyi kimi, ilkin səhm təklifi Hindistan bazarları üçün daha yaxşı bir fürsət təqdim edir, çünki rəhbərliklər və bankirlər məsələni cəlbedici şəkildə qiymətləndirir, bu da əhəmiyyətli investor marağını cəlb edir.
EY-in Qlobal IPO trendləri hesabatına görə, 2024-cü ildə Hindistan IPO-larından gəlirlər 37.1% ilə ölkənin fond bazarının gəlirlərindən (7% bir qədər çox) daha yüksək olub.
J.P. Morgan Asset Management-dən Alexander Treves elektron poçtla verdiyi açıqlamada, “Hindistan makro fon (məsələn, ÜDM artımı və əlverişli demoqrafiya), maraqlı biznes modelləri və yüksək keyfiyyətli idarəetmə komandaları sayəsində investorlar üçün cəlbedici fürsətlər təqdim edir,” – deyərək əlavə edib ki, ilkin səhm təklifi investorlara “yeni səhmlərdə şəffaf qiymətə mövqe qurmaq imkanı” verir və Hindistan bazarından faydalanmağa imkan tanıyır.
İlkin Səhm Təklifi Bum
2024-cü ildə Hindistan IPO həcmlərinə görə qlobal miqyasda birinci yerdə qərarlaşıb, ABŞ-dan təxminən iki dəfə, Avropadan isə iki yarım dəfə çox şirkəti listə salıb, EY hesabatı göstərir.
IPO dəyərinə görə, Hindistan 19.9 milyard dollar cəlb edərək ABŞ-ın 32.8 milyard dollarından sonra ikinci yerdə qərarlaşıb. Buraya ölkənin ən böyük və qlobal miqyasda ikinci ən böyük ilkin səhm təklifi olan “Hyundai Motor India” da daxil idi ki, bu şirkət investorlardan 3.3 milyard dollar uğurla cəlb edib.
Mövcud bazar vəziyyəti, on il əvvəl “Coal India”nın 3 milyard dollarlıq IPO-sundan çox fərqlidir. O zaman yerli mediaya görə, bu IPO ölkənin bank sistemində likvidlik çatışmazlığına səbəb olmuş, investorların IPO-ya investisiya etmək istəyi ilə bağlı qarşılıqlı fondlardan kütləvi ödənişlər baş vermişdi.
Dasani bildirib ki, yerli investorlardan gələn artan axınlar sayəsində Hindistan bazarının böyük emissiyaları mənimsəmə qabiliyyəti yaxşılaşıb. O əlavə edib ki, əgər xarici institusional investorlar heç bir əhəmiyyətli “təsir xərcləri” olmadan səhmləri sata bilirlərsə, FII-lər də daha çox investisiya edə bilərlər. Təsir xərcləri, alqı-satqı əməliyyatlarının səhm qiymətlərini nə qədər dəyişdirə biləcəyinə aiddir.
Daxili institusional investorlardan gələn sabit tələb səhm bazarlarını dərinləşdirmiş və likvidliyi artırmışdır ki, bu da FII-lərə tələyə düşməkdən narahat olmadan ilkin səhm təklifində iştirak etmək inamını vermişdir.
Hindistan qarşılıqlı fondları tərəfindən idarə olunan aktivlər, Hindistan Qarşılıqlı Fondlar Assosiasiyasının məlumatına görə, 2024-cü ilin iyunundan 2025-ci ilin iyununa qədər təxminən 696 milyard dollardan 850 milyard dollara yüksələrək, son 54 ay ərzində xalis axınlar görmüşdür. Böyük səhm bazarları daha böyük IPO-lar üçün daha çox iştaha malik olmaq deməkdir ki, bu da FII-lərin marağını cəlb edir.
Nuvama investisiya bankının idarəedici direktoru Shouvik Purkayastha deyir ki, “IPO həcmlərinə görə, 2026-cı maliyyə ili 2025-ci maliyyə ilinə (ictimai listinqlər baxımından rekord il idi) bənzəyəcək.” O, bu il bir sıra böyük korporasiyaların listinq üçün növbəyə durduğunu nəzərə alaraq “dəyər baxımından artım” gözləyir.
Oktyabr ayında “Tata Capital”ın 2 milyard dollarlıq IPO-sunun və Cənubi Koreyanın “LG Electronics” şirkətinin Hindistan törəmə şirkətinin oxşar həcmli səhm emissiyasının başlanması gözlənilir.
Keçən ay Hindistanın pərakəndə satışdan telekoma qədər uzanan konqlomeratı “Reliance”in sədri Mukesh Ambani də 2026-cı ilin birinci yarısında öz telekom biznesi olan “Jio Platforms”u listə salma planlarını açıqlamışdı.
Daxili və xarici kapital arasındakı bu qarşılıqlı əlaqə müsbət bir dövr yaradır. Güclü daxili iştirak şirkətlərə daha böyük IPO-lar başlatmaq inamı verir, bu da öz növbəsində miqyas və likvidliyi üstün tutan xarici investorları cəlb edir.
Bütün bunları ümumiləşdirsək, xarici investorların ikinci bazarda satış edərkən ilkin səhm təklifi üçün çek yazmaları bir ziddiyyət deyil, indiyə qədər özünü doğrultmuş bir strategiyadır. Bu, kapital bazarının dinamikasının bir hissəsidir.
Əsas TV Seçimləri
ABŞ Ticarət Elçisi Brendon Linçin çərşənbə axşamı Hindistan danışıqçıları ilə görüşməsindən sonra Nyu-Dehli və Vaşinqton arasında ticarət müzakirələri daha müsbət bir istiqamət almış kimi görünür.
“Standard Chartered Bank”ın Hindistan iqtisadiyyatının tədqiqatı şöbəsinin rəhbəri Anubhuti Sahay bildirib ki, əgər Nyu-Dehli Rusiyanın neft idxalından uzaqlaşmağı seçsə, Hindistanın inflyasiya trayektoriyasına təsiri az olacaq.
“BlueFive Capital” şirkətinin təsisçisi və baş icraçı direktoru Hazem Ben-Gacem, “Access Middle East” proqramında 2.6 milyard dollarlıq fondunun Hindistan və Çin üçün investisiya strategiyasını müzakirə edib.
Bilməli Olduqlarınız
Xarici fondlar üçün Hindistan bazarına giriş asanlaşır. Reuters xəbər verir ki, Hindistanın Qiymətli Kağızlar və Birja Şurası (SEBI) qaydalarını sadələşdirib ki, bu da təxminən üçdə iki xarici investora fayda verəcək. Şura həmçinin böyük ilkin səhm təklifi üçün tələbləri yumşaldıb.
Hindistanda avqust ayında inflyasiya artıb. İstehlak Qiymətləri İndeksi analitiklərin gözləntilərinə uyğun olaraq 2.07% təşkil edib. Hökumət bildirib ki, bu, tərəvəz, ət və balıq, yağlar və digər məhsulların qiymətlərinin artması səbəbindən iyul ayındakı 1.55%-dən yüksəlib.
Hindistan leysan yağışlarla üzləşir – lakin bu, qiymətləri artırmayacaq. Əsas kənd təsərrüfatı dövləti olan Pəncab son 40 ilin ən pis daşqınları ilə üzləşsə də, taxıl istehsalına təsir məhduddur və analitiklər qeyd edirlər ki, ərzaq inflyasiyasını nəzarətdə saxlamaq üçün kifayət qədər ehtiyat var.
Həftənin Sitatı
Banqladeş və Vyetnamın yaratdığı təhdid çox, həqiqətən də çox realdır. Biz artıq 2026-cı ilin yaz-yay mövsümü üçün ABŞ ixrac sifarişlərinin bu ölkələrə köçürüldüyünü görürük.
— Ashwin Chandran, Hindistan Tekstil Sənayesi Konfederasiyası sədr müavini
Bazarlarda Vəziyyət
Hindistan bazarının Nifty 50 indeksi yerli vaxtla 13:20-də 0.12% yüksəlişlə ticarət edirdi, 30 səhm təşkil edən BSE Sensex isə 0.15% artmışdı. Bu ilin əvvəlindən indekslər müvafiq olaraq 6.8% və 5.5% qazanıb.
10 illik Hindistan dövlət istiqrazlarının baza gəliri 6.511% səviyyəsində dəyişməz qalıb.
Gözlənilən Hadisələr
23 sentyabr: HSBC PMI sentyabr üçün ilkin məlumatlar, divar paneli tədarükçüsü “Euro Pratik Sales”in ilkin səhm təklifi.
24 sentyabr: Polad istehsalçısı “VMS TMT”in ilkin səhm təklifinin başlanması.
25 sentyabr: IT xidmətləri firması “iValue Infosolutions”un ilkin səhm təklifinin başlanması.
Oxucu Şərhləri
Şərh Yaz