Banqladeş iqtisadiyyatı çöküşdə deyil, zəruri yenidənqurma mərhələsindədir

Banqladeş İqtisadiyyatında Zəruri Düzəlişlər

Banqladeş iqtisadiyyatının müvəqqəti administrasiya altında böhran içində olması barədə yayılan son bədbinlik dalğası, əsasən seçmə şəkildə verilmiş yerli şərhlər tərəfindən gücləndirilmişdir və bu, ölkənin real iqtisadi trayektoriyasının natamam və çox vaxt yanlış təsvirini verir. Bu narahatlıqların bir çoxu şişirdilmişdir, çünki əsas göstəricilər iqtisadi çöküşü deyil, zəruri struktur islahatlarını əks etdirir. Yüksək inflyasiya və çətin vəziyyətdə olan bank sektoru real və ciddi problemlər olsa da, bunlar iqtisadiyyatın sərbəst düşməsinin sübutu deyil. Daha diqqətli bir analiz, əvvəlki administrasiyanın pozucu irsini və siyasi keçiddən sonra həyata keçirilən korrektəedici tədbirləri nəzərə alaraq, çətin, lakin zəruri bir struktur tənzimlənmə dövrünü ortaya qoyur.

Öncəki İdarəçiliyin Mirası və Bank Sektorundakı İslahatlar

Yeni hökumətin iflic vəziyyətdə olan bir iqtisadiyyatı miras aldığı iddiaları, əvvəlki administrasiyanın manipulyasiya edilmiş məlumatlar və risklərin sistematik şəkildə gizlədilməsi ilə dəstəklənən "kağız ev"ə bənzəyən bir maliyyə sistemi miras qoyduğunu unudur. Hazırkı iqtisadiyyatı durğun kimi təsvir etmək, Banqladeşin Cənubi Asiyada uzunmüddətli dayanıqlılıq tarixini göz ardı etməkdir. COVID-19 və Rusiya-Ukrayna müharibəsindən sonra baş verən qlobal şoklara baxmayaraq, ölkə regiondakı əksər həmkarlarından daha güclü böyümə nümayiş etdirib.

Sabit Böyümə və Büdcə İntizamı: İqtisadiyyatın Dirçəlişi

2020-ci ildə 3,5 faiz, 2021-ci ildə 6,9 faiz və 2022-ci ildə 7,1 faiz artım qeydə alınıb. Bu gün müşahidə olunan daha yavaş böyümə, illər boyu sürən ifratdan sonra makroiqtisadi balansı bərpa etmək məqsədi daşıyan qəsdən edilmiş büdcə sərtləşməsini əks etdirir. Bu, tənəzzül əlaməti deyil, süni stimulların sona çatmasından sonra gözlənilən sakitləşmədir.

Problemli Kreditlər və Kredit Artımının Əsl Səbəbləri

Problemli kreditlər və özəl sektor kreditləri ətrafındakı narahatlıqlar, yeni bir stressin deyil, uzun müddət gizli qalan zəifliklərin nəhayət ortaya çıxmasının daha anlaşıqlı bir hekayəsini danışır. Asiya İnkişaf Bankının qiymətləndirmələrində 20 faizdən çox, mərkəzi bankın yenidən təsnifat qaydalarına əsasən isə 35 faizdən çox olan problemli kreditlərin həyəcan verici artımı, dürüst mühasibat uçotuna dair uzun müddətdir gözlənilən öhdəlikdən irəli gəlir. İllər boyu əvvəlki rejim tənzimləyicilərə borcları görməzdən gəlmək, təsnifat standartlarını yumşaltmaq və kreditlərin yenidən cədvəlləşdirilməsini qeyri-müəyyən müddətə uzatmaq üçün təzyiq göstərib. Nəticədə, bank sektoru səthi olaraq sağlam görünür, lakin gizli şəkildə pisləşirdi. Buna görə də, problemli kreditlərin artması sistemin real vəziyyəti ilə üzləşməyin bədəlidir. 2025-ci ilin sonunda təxminən 6,29 faizə qədər düşən özəl kredit artımının sıxılması da kontekstdə başa düşülməlidir. Əvvəlki iki rəqəmli kredit artımı, real iqtisadi gəlir gətirməyən və nəticədə problemli kredit böhranını qidalandıran kütləvi, siyasi əlaqəli borclanma ilə şişirdilmişdi. Bu kreditlərin bir çoxu heç vaxt geri ödənilmək niyyətində deyildi və iddialara görə, xarici daşınmaz əmlaka və ya ofşor hesablara yönəldilmişdi. Bunun əksinə olaraq, bu gün banklar daha ehtiyatlıdır, kreditlər borcun geri ödənilməmə riskinə daha az məruz qalan sektorlara axır. Kreditlərin həcmi azalsa da, keyfiyyəti yaxşılaşmışdır. İqtisadiyyat pis borc yığını üzərində davamlı inkişaf qura bilməz. Hazırkı tənzimləmə, investisiya həvəsinin çöküşünü deyil, sabitliyə doğru bir dəyişikliyi əks etdirir.

Xarici İnvestisiya və Valyuta Ehtiyatlarındakı Müsbət Dinamika

Maliyyə sektorundakı bu düzəlişlər, daha geniş tənzimləmənin yalnız bir hissəsidir. Durğunluq iddialarına ən qəti cavab, büdcə və xarici sektorlarda gedən çevrilmədir. Hökumət, qeyri-adi intizam nümayiş etdirərək, bank sektorundan ağır borclanma vərdişini kəskin şəkildə dəyişdirib. 2025-26-cı maliyyə ilinin iyul-oktyabr ayları arasında banklara 5 milyard takadan (təxminən 40,9 milyon dollar) çox vəsait geri ödənilib ki, bu da bir il əvvəl eyni dövrdə borclanmış 150 milyard takadan (1,23 milyard dollar) çox vəsaitlə kəskin ziddiyyət təşkil edir. İqtisadçılar qeyd edirlər ki, bu dəyişiklik faiz dərəcələrinə təzyiqi azaldır və özəl borcalanlar üçün likvidliyi artırır, bu da dövlətin özəl sektoru sıxışdırdığı keçmişdən əhəmiyyətli bir ayrılığı əks etdirir. Uzun müddət büdcə intizamsızlığına öyrəşmiş bir ölkə üçün bu addım sabitliyə doğru əhəmiyyətli bir dəyişiklikdir. Birbaşa xarici investisiya (BXİ) də oxşar, əks-intuitiv bir hekayə danışır. Siyasi qarışıqlığın investorları çəkindirdiyi fərziyyəsinin əksinə olaraq, Banqladeş 2024-25-ci maliyyə ilində BXİ-də təxminən 20 faiz artım yaşadı. Min dörddən çox insanın ölümü ilə nəticələnən kütləvi üsyandan sonra dirçələn bir keçid sonrası iqtisadiyyat üçün bu, son dərəcə nadir bir haldır. Siyasi üsyanlardan çıxan ölkələr adətən illərlə xarici investisiyalarda kəskin azalmalara məruz qalır. Banqladeşin vəziyyətində, qlobal firmalar yalnız qalmadı, həm də gəlirlərini yenidən investisiya etdilər. Bu, ölkənin uzunmüddətli perspektivlərinə dərin bir inamı əks etdirir.

İnflyasiya və Xarici Sektor: Güclənən Dayaqlar

Bəlkə də ən diqqətəlayiq dəyişiklik xarici sektorda baş verib. Aylarla davam edən sabit aşınmadan sonra, xarici valyuta ehtiyatları stabilləşib və daha sonra güclənərək, 2024-cü ilin ortalarında 20 milyard dollardan azdan bir il sonra 30 milyard dollardan çox olub. Pul köçürmələri 2024-25-ci maliyyə ilində rekord səviyyəyə – 30,33 milyard dollara çatıb ki, bu da formal maliyyə sisteminə yenilənmiş inam, çirkli pulların yuyulmasına qarşı mübarizə və bazar əsaslı mübadilə kursuna qayıtma ilə əlaqədar 26,8 faiz artım deməkdir. Vaxtilə qeyri-rəsmi "hundi" şəbəkələrindən istifadə edən əcnəbilər indi daha şəffaf və proqnozlaşdırıla bilən valyuta rejiminə cavab olaraq pullarını qanuni yolla göndərirlər. Artan ehtiyatlar, güclü pul köçürmələri axını və mübadilə kursunun sabitləşməsi kombinasiyası, Banqladeşin son illərdəki ən güclü makroiqtisadi dayaqlarından birini təşkil edir.

İqtisadiyyatda Əsas Çağırışlar: İnflyasiya və Yoxsulluq

İnflyasiya ən güclü narahatlıq olaraq qalır və bu, haqlıdır. 8 faizdən yuxarı, Cənubi Asiyada istənilən ölkədən daha yüksək dərəcələrlə yaşayış xərcləri təzyiqi ciddidir. Lakin burada da müqayisələr nüans tələb edir. Şri-Lankada aşağı inflyasiya tam iqtisadi çöküş və BVF proqramı altında sərt monetar sərtləşmədən sonra gəlir. Banqladeşdəki inflyasiya struktur olaraq fərqlidir, qismən təchizat zənciri məhdudiyyətləri, davam edən bazar təhrifləri və əvvəlki monetar genişlənmənin nəticələri ilə bağlıdır. Bu çətindir, lakin sabitliyi pozmur. Eynilə, tənqidçilər tərəfindən tez-tez qeyd olunan 28 faizlik yoxsulluq göstəricisi, məhdud nümunəli özəl bir araşdırmadan qaynaqlanır. Dünya Bankının proqnozları göstərir ki, inflyasiya fonunda belə, yoxsulluq bu maliyyə ilində də təvazökar şəkildə azalmağa davam edəcək. Qarşıdakı mübarizə sadəcə böyümə sürətini qorumaq deyil, illərdir yoxsullar üzərində görünməz vergi rolunu oynayan kök salmış korrupsiya, qəsb şəbəkələri və bürokratik maneələri aradan qaldırmaqdır.

Yenidənqurma Dövrü: Çöküş Yox, Sağlamlaşma

Banqladeş iqtisadiyyatı bu gün çökmür; on ildən artıq institusional sağlamlıqdan daha çox kosmetik sabitliyə üstünlük verən idarəetmədən sonra çətin, lakin zəruri bir yenidənqurma dövrünü yaşayır. Yüksək problemli kreditlər, yavaş kredit artımı və davamlı inflyasiya nəhayət üzləşilən struktur problemlərinin əlamətləridir. Bu üzləşmə qaçılmaz və gecikmişdi. Bunun əvəzinə diqqət çəkən, keçid sonrası iqtisadiyyatda nadir görünən nailiyyətlərdir: ehtiyatlarda sürətli artım, pul köçürmələrində rekord sıçrayış, BXİ-də təxminən 20 faiz artım və misilsiz büdcə məhdudiyyətləri nümayişi. Bunlar durğunluq əlamətləri deyil, daha şəffaf, davamlı iqtisadi gələcəyin erkən təməlləridir. Banqladeşin bu keçidi tamamlayıb-tamamlamayacağı, xüsusilə bank sektorunda islahatları davam etdirmək üçün siyasi iradədən asılı olacaq. İqtisadiyyatın bugünkü hekayəsi çöküş deyil; bu, korrektəedici bir əməliyyatın hekayəsidir. Ölkənin bu əməliyyatı tamamlaya biləcəyimi isə əsas sual olaraq qalır.

24 saat