Blue Owl özəl kredit fondu birleşməsi bəzi investorları 20% ziyana saldı

Blue Owl Fondunda Vəsaitlərin Geri Çəkilməsi Dayandırıldı: İnvestorlar İtkilərlə Üzləşə Bilər

Blue Owl aktivlərini idarə edən şirkət ən erkən özəl kredit fondlarından birində vəsaitlərin geri çəkilməsini dayandırıb. Bu addım fondun daha böyük bir nəqliyyat vasitəsi ilə birləşməsi fonunda atılıb və investorlar üçün əhəmiyyətli itkilərə səbəb ola bilər.

Birləşdirilməkdə olan fondun investorları paylarının təxminən 20 faizini itirə bilər və birləşmədən əvvəl pullarını geri çəkə bilməyəcəklər. Bu vəziyyət, pərakəndə investorların məhdud likvidlik hüquqları daşıyan özəl kredit fondlarına yüz milyardlarla dollar yatırmasının risklərini bir daha gündəmə gətirir.

Özəl Kredit Fondlarına Artan Nəzarət

Fondun birləşməsi özəl kredit fondlarının dəyərləndirmələrinə və gəlirlərinə nəzarətin artdığı bir dövrə təsadüf edir. Bu fondlar üzərindəki şübhələr, birjaya açıq borc şirkətlərinin (BDC-lər) dəyərini aşağı salaraq, aktivlərinin elan edilmiş dəyərinə nisbətdə böyük endirimlərlə ticarət edilməsinə səbəb olub.

Bu ayın əvvəlində Blue Owl səhmdarlarına "Blue Owl Capital Corporation II" fondunu "OBDC" fondu ilə birləşdirməyi planlaşdırdığını bildirdi. "Blue Owl Capital Corporation II" 1 milyard dollarlıq aktivlərə malik olub, varlı fərdi investorları hədəf alan ilk özəl borc fondlarından biri idi. OBDC isə 17 milyard dollarlıq aktivləri idarə edir.

İnvestorlar üçün Potensial İtkilər və Məhdudiyyətlər

"Blue Owl Capital Corporation II" fondunun investorlarından özəl fonddakı səhmlərini hər iki fondun elan edilmiş xalis aktiv dəyəri (NAV) ilə OBDC səhmləri ilə dəyişdirmələri tələb olunur. Lakin OBDC açıq bazarlarda aktivlərinin elan edilmiş dəyərindən təxminən 20 faiz endirimlə satılır. "Blue Owl Capital Corporation II" isə açıq şəkildə ticarət edilmir və bunun əvəzinə investorlara fondun elan edilmiş dəyəri ilə rüblük nağd pul çıxarmaq imkanı təklif edir.

Əgər bu əməliyyat səhmdarlar tərəfindən təsdiqlənsə və cari qiymətlərlə baş tutsa, "Blue Owl Capital Corporation II" səhmdarları investisiyalarının dəyərində təxminən 20 faiz azalma görəcəklər. Onlar, OBDC ilə birləşmə 2026-cı ilin əvvəlində tamamlanana qədər fonddan pul çıxarmaqdan məhrum ediləcək və bu müddətdən sonra NAV ilə nağd pulu geri çəkmək imkanlarını birdəfəlik itirəcəklər.

Vəsaitlərin Geri Çəkilməsinin Artması və Fondun Müdafiəsi

Fond birləşməsi "Blue Owl Capital Corporation II" fonduna yatırılan vəsaitlərin bu il artaraq, nəticədə investisiya geri çəkilmələrini məhdudlaşdırmağa məcbur olacağı səviyyəyə çatması ilə əlaqədar baş verir. Qiymətli kağızlar üzrə sənədlərə görə, "Blue Owl Capital Corporation II" fondunun investorları bu ilin ilk doqquz ayında fonddan 150 milyon dollar çıxarıblar ki, bu da ötən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 20 faiz artım deməkdir. Üçüncü rübdə geri çəkilmələr demək olar ki, iki dəfə artaraq 60 milyon dollara, yəni fondun xalis aktiv dəyərinin 6 faizinə çatıb.

OBDC-nin baş maliyyə direktoru Conatan Lamm "Financial Times" qəzetinə verdiyi müsahibədə, cari qiymətlərlə "Blue Owl Capital Corporation II" investorlarının investisiyalarında potensial dəyər itkisinə məruz qala biləcəyini etiraf edib. Lakin o, fond birləşməsinin OBDC-də daha likvid səhmlərə sahib olmaq kimi əhəmiyyətli faydaları olduğunu bildirib. Lamm qeyd edib ki, "Blue Owl Capital Corporation II" portfelini OBDC qədər aktivləşdirməyə icazə verilmirdi, bu da onun daha aşağı gəlir əldə etməsinə səbəb olurdu. "Blue Owl Capital Corporation II" fondunun dividend gəlirliyi təxminən 8 faiz, OBDC-nin isə təxminən 10 faizdir.

Lamm əlavə edib ki, OBDC-nin ticarət qiyməti özəl kredit fondları bazarlarında pisləşən əhval-ruhiyyədən zərər görüb, lakin bu, Blue Owl-un əsas kreditlərinin performansına əsaslanmır.

Gələcək və İnvestor Seçimi

"Blue Owl Capital Corporation II" investorları, 2025-ci ildə Blue Owl tərəfindən tamamlanan əvvəlki fond birləşməsində olduğu kimi, OBDC ilə birləşməyə səs verə biləcəklər. Həmin razılaşma səs verən səhmdarların 90 faizindən çoxunun dəstəyini qazanmışdı, lakin o, satış edən səhmdarlar üçün cüzi endirimlə gəlirdi.

Lamm bu yeni birləşməni "95 sentdə şübhəsiz ki, sərfəli əməliyyat" adlandırıb. O etiraf edib ki, əgər səhmdarlar razılaşmaya səs verməsələr, "Blue Owl Capital Corporation II" vəsaitlərin geri çəkilməsini məhdudlaşdırmağa məcbur ola bilər.

Blue Owl fond birləşməsini varlı fərdi investorlar və maliyyə məsləhətçiləri ilə müzakirə etməyə hazırlaşır. Bu görüşün nəticəsi, fərdi investorların özəl kredit fondlarına investisiya qoyarkən qəbul etdikləri məhdud çıxış hüquqları ilə bağlı riskləri tam başa düşüb-düşmədikləri üçün yeni bir sınaq olacaq.

2017-ci ildə yaradılan "Blue Owl Capital Corporation II" fond menecerinin pərakəndə investorları hədəf alan ilk nəqliyyat vasitəsi idi. Lakin Blue Owl fondu yeni investisiyalar üçün bağladığı və investorları daha cəlbedici strukturlara malik olduğuna inandığı yeni fondlara yönəltdiyi üçün son illərdə aktivlərini itirib.

Lamm bildirib ki, "Blue Owl Capital Corporation II" fondunun birləşməyə alternativləri, məsələn, gələcəkdə açıq satışa çıxarılması və ya illər ərzində tədricən ləğv edilməsi cəlbedici deyil.

24 saat