Süni intellekt köpüyü təhlükəsi: İnvestisiya ekspertləri qiymətləndirir

Süni İntellekt Bazarları Rekord Həddə Çatdırır: Köpük Narahatlığı

Bu il süni intellekt (Sİ) texnologiyası fond bazarlarını rekord səviyyələrə yüksəldib. Şirkətlər öz Sİ imkanlarını nümayiş etdirməyə tələsərkən, çip istehsalçısı Nvidia kimi investorların sevimlisi olan şirkətlər sürətli inkişaf gözləntiləri ilə qiymətlərini dəfələrlə artırıblar. Lakin bu yüksəlişlə yanaşı, investorlar arasında texnologiya bumunun çökə biləcəyi ilə bağlı bəzi narahatlıqlar da yaranmağa başlayıb.

"Dot-Kom" Dövrü ilə Müqayisələr: Təkrarlanan Tarix?

Texnologiya ilə əlaqəli səhmlərin bu sürətli artımı, bir çox internet şirkətinin böyük maliyyə itkilərinə baxmayaraq səhmlərinin dəyərinin fantastik şəkildə artdığı 1990-cı illərin sonlarındakı "dot-kom" dövrü ilə müqayisələrə səbəb olur. Həmin köpük 2000-ci illərin əvvəllərində partladıqda, bir vaxtlar yüksək uçuşlar edən "Pets.com" kimi şirkətlər çökdü, investorların portfellərinə böyük ziyan dəydi və iqtisadi tənəzzülə səbəb oldu.

Köpüklər, səhmlərin əsas fundamental dəyərlərdən ayrılaraq şişirdilmiş böyümə gözləntiləri ilə yüksəlməsi nəticəsində yaranır. Bu ağrılı reallıq yoxlaması adətən həddən artıq reklam olunmuş səhmlərin yerə enməsi ilə nəticələnir. Cümə axşamı birjada baş verən sürətli eniş – Nvidia və CoreWeave kimi yüksək uçuşlu Sİ səhmlərinin rəhbərlik etdiyi Nasdaq Composite-in aylardır ən böyük enişini yaşaması – bu həftə başqa bir köpük ehtimalı ilə bağlı narahatlığı daha da artırdı.

Sİ-nin İqtisadi Təsirləri: Gözləntilər Həqiqətlə Üst-Üstə Düşürmü?

Fond bazarından kənarda iqtisadçılar da süni intellektin tərəfdarlarının iddia etdiyi qədər biznes üçün çevirici olub-olmayacağını şübhə altına alırlar. Tərəfdarlar Sİ-nin məhsuldarlıq bumu yaradaraq daha güclü korporativ artım və gəlirliliyə gətirib çıxaracağını söyləyirlər.

London Biznes Məktəbinin iqtisadçısı və müəllimi Rebekka Homkes CBS News-a müsahibəsində bildirib: "Hazırda səhm bazarı tamamilə süni intellektə böyük bir mərcdir. Hər şeyi idarə edən cəmi 10 şirkət var." Başqa sözlə, bu il S&P 500-dəki 15%-lik artım əsasən bu sahəyə böyük investisiyalar edən bir neçə texnologiya nəhəngi sayəsindədir. Morningstar-ın məlumatına görə, "Möhtəşəm 7-lik" adlanan – Google-a məxsus Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia və Tesla-nın birləşmiş bazar kapitallaşması bu gün S&P 500-ün ümumi dəyərinin rekord 37%-ni təşkil edir.

Mantik Dışı Həyəcan yoxsa Sağlam İnkişaf?

Bu vəziyyət, 401(k) və digər planlarda pensiya üçün qənaət edən milyonlarla amerikalını düşündürə bilər. Əgər birjanın qazancları, "dot-kom" köpüyü dövründə olduğu kimi, bir neçə dominant şirkətdən bu qədər asılıdırsa, investorlar bu texnologiyaya birdən-birə soyuq yanaşsalar, nəticələr ağır ola bilər.

Janus Henderson-ın portfel meneceri Aaron Şaxterle elektron poçtunda bildirib: "Musiqi dayandıqdan sonra heç kim rəqs etmək istəməz." Buna baxmayaraq, Goldman Sachs analitikləri qeyd edirlər ki, bugünkü səhm dəyərləndirmələri 1990-cı illərin sonlarındakı qədər şişirdilmiş deyil. İnvestisiya bankının "Möhtəşəm 7-lik" üçün orta qiymət-gəlir nisbətinə (şirkətin səhm qiymətinin mənfəətinə nisbəti) dair təhlili, onun 1990-cı illərin sonlarındakı ən böyük yeddi şirkətin nisbətindən "təxminən yarı qədər" olduğunu göstərir.

Onlar qeyd ediblər: "Beləliklə, dəyərləndirmələrin yüksək olduğu doğrudur, lakin bizim fikrimizcə, ümumiyyətlə, maliyyə köpüyünün zirvəsində tipik olaraq müşahidə olunan səviyyələrdə deyil."

Niyə Bu Dəfə Fərqli Ola Bilər?

Sİ-nin 1990-cı illərin sonlarındakı kimi bir köpüyü qidalandırıb-qidalandırmaması sualı hətta Federal Ehtiyat Sisteminin sədri Jerom Pauelə də mərkəzi bankın 29 oktyabr iclasında verilmişdi.

Pauell cavabında demişdi: "Bu, o mənada fərqlidir ki, bu şirkətlər – bu qədər yüksək qiymətləndirilən şirkətlər – həqiqətən də gəlirlərə və bu kimi şeylərə sahibdirlər. 90-cı illərə və 'dot-kom' dövrünə qayıtsaq... bunlar şirkətlərdən daha çox ideyalar idi." Məsələn, süni intellekt bumunun simvolu olan Nvidia, son maliyyə ilində gəlirlərini iki dəfədən çox artıraraq 130 milyard dollara çatdırıb, mənfəəti isə 145% artıb.

Birja yaxın zamanda köpük partlaması təhlükəsində olmasa da, iqtisadçılar Sİ şirkətlərinin bu qədər böyük gözləntiləri doğruldub-doğrultmayacağını, eləcə də Sİ inqilabını gücləndirmək üçün tələb olunan məlumat mərkəzlərinə və digər infrastruktura qoyulan trilyonlarla kapital xərcini əsaslandırıb-əsaslandırmayacağını getdikcə daha çox şübhə altına alırlar.

Mütəxəssislər deyirlər ki, bu sərmayələrin özünü doğrultması üçün süni intellekt ABŞ bizneslərini məhsuldarlıq bumu ilə dəyişdirməli və bu da daha güclü korporativ artım və gəlirliliyə çevrilməlidir.

London Biznes Məktəbindən Homkes CBS News-a bildirib: "Biz bunun hekayə danışmaq, yoxsa faktiki maddi qazanclar olub-olmadığını anlamaq istəyirik."

Wedbush Securities analitiki Den Ayvz kimi texnologiya evangelistləri üçün süni intellekt bumu iqtisadi artımı super gücləndirə biləcək "4-cü sənaye inqilabına" yol açacaq. O, bu həftəki araşdırma qeydində yazıb: "Bu, Sİ Silah Yarışıdır və bu növbəti inkişaf fəslini böyük texnologiya xərcləri sürətləndirir və bu, 2026-cı ilə qədər yavaşlamayacaq." Homkes də qeyd edib ki, belə bir dəyişiklik bəzi texnologiya tərəfdarlarının hazırda təsəvvür etdiyindən daha uzun çəkə bilər, lakin əlavə edib: "Şübhə edənlər gəlib bunun transformativ bir texnologiya olduğunu qəbul etməlidirlər."

24 saat