Kvant İnvestorlarına Təcili Xəbərdarlıq: IonQ-un 2.5 Milyard Dollarlıq Siqnalı

IonQ-nin Aggressiv Satınalma Strategiyası: Böyük Fürsət, Yoxsa Gizli Risk?

Şirkətlərin birləşməsi və satınalmaları (M&A) yeni bir konsepsiya olmasa da, hər bir razılaşmanın arxasında yatan əsas məntiq fərqlidir. Bəzən bir müəssisə rəqibini satın almağın, bazar payını genişləndirmək üçün satış fəaliyyətini artırmaqdan daha səmərəli kapital istifadəsi olduğuna qərar verir. Digər hallarda isə, şirkətlər məhsul yol xəritəsini gücləndirmək məqsədilə əlavə xidmətlər təklif edən platformalar əldə edirlər. Bu strategiya hazırda kvant hesablama sektorunun əsas oyunçusu olan IonQ tərəfindən tətbiq edilir.

IonQ səhmlərinin kəskin qiymət artımı, bazarın şirkətin M&A strategiyasını bəyəndiyini düşündürsə də, hesab edirəm ki, əksər investorlar bu əməliyyatlarla bağlı böyük bir fürsət dəyərini nəzərdən qaçırırlar. Gəlin IonQ-nin satınalmaları tarixinə nəzər salaq və bu sövdələşmələrin investorların düşündüyü qədər gəlirli olmaya biləcəyini araşdıraq.

Son Bir İldə IonQ Tərəfindən Həyata Keçirilən Satınalmalar

Son bir ildə IonQ aşağıdakı şirkətləri satın alıb: Oxford Ionics, Capella Space, id Quantique, Lightsynq və adı açıqlanmayan bir marketinq kəşfiyyat platforması. Şirkət həmçinin 2024-cü ilin dekabrında Qubitekk adlı bir şirkəti də əldə edib. Ümumilikdə, IonQ son bir ildə bu satınalmalara 2.5 milyard dollar xərcləyib.

IonQ Satınalmalarının Gəlirlilik Təsiri

Son 12 ay ərzində IonQ 80 milyon dollar gəlir əldə edib. Aşağıdakı qrafikdə də görünən satış xəttinin mailliyi, şirkətin böyüməsinin əhəmiyyətli dərəcədə sürətləndiyini göstərir ki, bu da qismən şirkətin satınalmalar strategiyasının sayəsindədir.

Aşağıdakı cədvəldə hər bir satın almanın vaxtı və 30 sentyabrda bitən dövrə qədər müvafiq gəlir töhfəsi ümumiləşdirilmişdir:

Məlumat mənbəyi: IonQ 10Q Hesabatı.

Oxford Ionics sövdələşməsi əsasən üçüncü rübün sonu ilə eyni vaxtda başa çatdığı üçün investorlar IonQ-nin proforma maliyyə hesabatlarına çox böyük töhfə gözləməməlidirlər. Şirkət öz 10Q hesabatında Qubitekk üçün müstəqil rəqəmlərin "şirkətin konsolidasiya edilmiş maliyyə vəziyyətinə nisbətən bu satın almanın əhəmiyyətsizliyi səbəbindən" göstərilmədiyini qeyd edir. Bu şərh narahatlıq doğurmamalıdır, çünki Qubitekk IonQ-nin son bir ildəki ən kiçik satın almasıdır. Üstəlik, bəzən şirkətlər başqa bir biznesi sırf onun müştəri bazası, texnoloji təcrübəsi və ya intellektual mülkiyyəti (IP) üçün alırlar. M&A dünyasında bu cür sövdələşmələr "acqui-hire" adlanır – alıcının əsas biznesdən daha çox, potensial olaraq əsaslı bir platformaya sürətli və birbaşa giriş istədiyi əməliyyatlar. Qubitekk ilə IonQ arasındakı vəziyyət də yəqin ki, belədir. Lightsynq-in gəlirlərinin açıqlanmaması da, yəqin ki, töhfənin nominal olduğunu göstərir.

Xülasə, belə görünür ki, IonQ satınalmalara hazırda yeni gəlir baxımından töhfə verdiyindən daha çox vəsait xərcləyib. Lakin ədalətli olmaq lazımdır ki, bu sövdələşmələrin əksəriyyəti yenidir. Bundan əlavə, bir satın almanın ümumi əməliyyatlara tam inteqrasiya olunması və gəlirli olması üçün aylar, hətta illər çəkən bir müddət tələb olunur.

IonQ Satınalmaları Necə Maliyyələşdirib?

IonQ-yə bu məsələdə haqq qazandıraraq, bütün satınalmaların şirkətin geniş məhsul yol xəritəsində rol oynadığı fikrini qəbul edək. Mənim üçün daha qabarıq məsələ IonQ-nin bu sövdələşmələri necə maliyyələşdirməsidir.

Məlumat mənbəyi: IonQ 10Q Hesabatı.

Yuxarıdakı cədvəldən göründüyü kimi, IonQ rəqiblərini almaq üçün çox az nəğd puldan istifadə edib. Səbəb? Şirkət zərərlə işləyir və üzvi olaraq nəğd pul gəliri əldə etmir. Nəticədə, IonQ yüksək qiymət nöqtəsində səhm buraxaraq, kifayət qədər kapital toplamaq və satınalmalar strategiyasını həyata keçirmək üçün artan dəyərindən istifadə edib.

Səhmdarlar üçün Dilüasiya Riski

Üzlüklə, bu, böyük bir problem kimi görünməyə bilər. Şirkətlər tez-tez səhm buraxırlar. Lakin IonQ-nin buraxılmış səhmlərinin sayının son bir ildə necə dəyişdiyinə baxın.

Bu dinamikaya başqa bir yolla baxsaq, bu əməliyyatların xərci artan şəkildə səhm dilüasiyası deməkdir. Şirkətin sövdələşmələrə qarşı aqressiv iştahını nəzərə alaraq, daha çox dilüasiyanın yolda olmasından şübhələnirəm.

IonQ-nin ətraflı və iddialı bir məhsul yol xəritəsi olsa da, şirkətin kapital bölgüsü strategiyasının təkmilləşdirilməyə ehtiyacı olduğunu düşünürəm. Bu səbəblərdən, şirkət bütün bu satınalmaların bəhrə verdiyini sübut edənə qədər IonQ səhmindən uzaq durmaq daha yaxşıdır. Səhmi mövcud qiymət səviyyələrində alan investorlar, daha çox dilüasiya riski və "bag holder" vəziyyətinə düşmək riski ilə üzləşirlər.

24 saat